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01.甲醇主力合约：短线反弹
截至前一个交易日收盘，甲醇反弹，日内收阳线。
走势分析：地缘风险反复，后续局势不明，短期大幅波动，建议谨慎观望。
作者：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
审核：张国军(投资咨询号：Z0019540)
02.LPG主力合约：今日反弹
截至前一个交易日收盘，LPG反弹。收阳线。
走势分析：地缘风险反复， LPG反弹，后续局势不明，短线波动较大。局势不明。
作者：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
审核：张国军(投资咨询号：Z0019540)
03.棉花主力合约：窄幅震荡
截至前一个交易日收盘，棉花主力合约高开低走，收小阴K线。
走势分析：今日行情窄幅震荡，棉花供应宽松，后续有望震荡偏弱运行，下方支撑位参考15000附近，上方压力位参考15450附近。
作者：张国军(投资咨询号：Z0019540)
审核：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
04.碳酸锂主力合约：震荡下跌
截至前一个交易日收盘，碳酸锂主力合约日内震荡下跌，表现乏力。
走势分析：前期由供应端扰动引发的情绪溢价已基本消化，市场重新聚焦于长期供需宽松格局。近期盘面呈现宽幅震荡特征，多空博弈较为激烈，但基本面并未出现实质性改善。供给端，海外矿山投产推进顺利，中长期产能释放预期较为明确；需求端，下游采购维持谨慎，补库力度有限，对高价货源接受度较低。展望后市，在供过于求的大背景下，碳酸锂长期价格中枢或仍面临下行压力，短期则延续震荡反复格局。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
05.塑料主力合约：小幅反弹
截至前一个交易日收盘，塑料主力合约日内回踩短期低位支撑后小幅反弹。
走势分析：美伊达成停火协议后，地缘风险溢价迅速回吐，原油成本驱动逻辑骤然逆转，成本端坍塌形成系统性拖累。从基本面看，国内装置检修规模维持高位，供应端处于偏紧格局，进口受航运风险制约同样偏低。但在市场情绪由供给恐慌切换为需求悲观的背景下，基本面支撑难以对冲成本端崩塌带来的下行压力，塑料与聚丙烯同步大幅回调。展望后市，成本坍塌与供给收缩之间的博弈或将延续，短期以宽幅震荡消化前期跌幅为主。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
06.跨品种套利：多BU空SC06(新)
美伊达成两周临时停火协议、霍尔木兹复航、OPEF+增产预期，导致油价单日暴跌超10%，SC原油跌约12.54%，这为能化板块创造了典型的事件套利窗口。
交易逻辑：核心逻辑在于成本坍塌速度与下游品种基本面支撑的错配。油价急跌时，下游化工品通常跟随其后下跌，但若其自身供需偏紧，跌幅则会小于原油，导致加工利润被动走阔。沥青是原油的直接蒸馏产品，成本占比超 70%。当前处于供应收缩，而非实际需求拉动的去库。油价暴跌后，沥青现货挺价意愿强，盘面跌幅滞后于原油。
交易策略：关注BU-SC差价。若处于历史低位，博弈裂解价差修复(BU-SC差价走扩)反映炼厂理论利润被动修复。
风险提示：1、停火仅两周，若美伊谈判失败，油价可能报复性反弹，导致空头巨亏。2、SC 原油和 BU 沥青近期波动率极高，保证金占用较高，需严格控制仓位。3、裂解价差机会通常在急跌后几日内最有效，随后市场可能会重新定价。4、需注意合约乘数差异(SC:1000桶/手，BU:10吨/手)决定手数配比。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
07.跨品种套利：多菜粕空玉米09
从历史规律分析，正常情况下，蛋白原料菜粕价格应该比能量原料玉米更贵。过去绝大多数时间里二者差价在100-300元/吨区间波动。较少出现价差倒挂至 -40元/吨附近现象。因此，目前二者差价已经处于历史最低分位附近。这种极端偏离即使不考虑基本面，仅靠统计回归，向上修复的概率极大。
交易逻辑：从季节行规律分析，4月是水产养殖启动期，菜粕需求刚性回升，而玉米处于政策托底震荡期。基本面的为差价回归提供了催化剂。因此，季节性强回归动力时间窗口明确。
交易策略：多菜粕空玉米，是典型的套利组合对，二者互推替代，同属饲料类品种，由于菜粕需求旺季受淡水养殖季节性影响较大，加之菜粕受进口政策影响，所以消费旺季时价格更容易上涨。而玉米国内供给基本稳定，国内产量基本能够满足消费，受进口政策影响较小，因此，现阶段其上涨空间有限。关注介入区域大致在-60—-100区间。
风险提示：二者差价可能在极值附近维持较长波动时间，若资金管理不善，可能中途被迫退出。如菜粕进口政策突变大量到港或玉米突发性减产，有打破既有差价规律的可能。热门策略往往伴随高拥挤度，入场前务必测算好持仓成本和止损阈值，如菜粕-玉米差价跌破-150需警惕，避免在情绪高点重仓时入场。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
08.跨期套利：空05多10螺纹钢
现货钢材普遍成交一般，钢联数据公布，上周五大材继续增产，其中螺纹增产速度放缓，铁水产量回升。上周建材表需上升，螺纹库存整体去化，但同比表需仍在下滑。供应压力较大。近期，能源与海运费上涨，带动煤炭跟随上涨，若战争持续加剧，将使钢材原料成本继续抬升。螺纹钢产量回升至年内高位，库存去化有限，供应压力犹存。需求迎来改善，周度表需低位持续回升，但房地产行业疲弱状况并未实质性改变，预计3-4月需求旺季时期对消费提振作用有限。
交易逻辑：进入3月底，近月05合约主力资金大举流出，导致05合约走势相对走弱。05-10差价负值扩大。高库存下，产业套保盘锁定现货销售利润，近月价格承压。远月合约政策面看好，传统“金9银10”消费旺季，需求有一定提振空间。故此资金流入，持仓量持续增加，对价格形成支撑。
套利策略：该策略为跨期套利交易策略，建议关注2605月和2610月合约反套机会。目前05-10价差=-30，通常表现为负值继续扩大，预计反套策略可能存在一定机会，建议关注。
风险提示：若4月出现超预期降库或突发限产情况，近月空头被迫平仓，资金大举回流05合约，将导致价差收窄，则立刻取消关注。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
09.跨期套利：多09空01纯碱
据生意社和隆众资讯提供综合数据来看，预计今年二季度纯碱市场仍将处于寻底和磨底阶段。纯碱主要价格运行区间或下移至1050-1250元/吨区间。从成本端来看，1250元/吨附近是氨碱法完全成本线，也是盈亏平衡线或套保盘密集介入区间，上方阻力较大；下方1050元/吨是远兴能源天然碱法运至华北的到厂成本价及部分联碱法现金成本线，具备较强的心理支撑。在二季度春季检修未能大规模兑现的假设前提下，价格有再次测试前低1050元/吨附近的可能。
套利交易逻辑：2609合约有夏季高温检修预期，尽管今年夏季检修预期较弱，但从心理层面和资金层面来分析，空头资金打压意愿或有减弱的预期，对该合约低位沽空或存有顾虑心态。而01合约则面临冬季累库及新增产能扩张的双重压力，市场心理和资金预期都偏弱。
套利策略：该策略为跨期套利交易策略，建议关注2609月和2701月合约正套机会。建议在二者差价合适时关注,重点关注9-1价差处于-50以下机会。
风险提示：若二季度有大型碱厂因设备故障或环保问题意外长停，或海外需求爆发，国内库存压力缓解。地产政策方面，假如二季度地产政策继续加码，带动玻璃日熔量回升较高水平，或将通过产业链传导提振纯碱的需求。
作者：李 琦(投资咨询号：Z0017426)
审核：王 莹(投资咨询号：Z0017889)
以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经报
告制作日期：2026-04-09
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